av迅雷 民生证券: 给以网宿科技买入评级

民生证券股份有限公司马天诣,谢致遐迩期对网宿科技进行参谋并发布了参谋论说《2025年一季报点评：公共化业务布局+AI技巧初始双线冲破》av迅雷，给以网宿科技买入评级。

网宿科技(300017)

网宿科技发布2025年一季度论说。2025年4月24日，网宿科技发布2025年一季度论说。2025年Q1收场交易收入12.35亿元，同比增长10.26%；归母净利润1.92亿元，同比增长38.54%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长52.60%。25Q1公司销售毛利率为30.96%，同比下跌2.35pct，咱们以为主要由于受市集竞争影响，公司职业价钱波动所致。

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“国内+国际”市集联动，国际业务界限合手续扩大。公司在2025年持续推动CDN及角落忖度、安全两大中枢业务。公司持续采选均衡收入和利润的市集政策，在国内市集围绕技巧升级和综合化运营开展职责，深耕中枢客户，升迁了职业质地。公司在2025年持续推动全线居品出海，积极拓展“一带沿路”沿线市集，为公共化业务提供维持。举例，公司升级游戏出海安全加快贬责决议，维持安全加快一体化，为出海游戏企业提供强有劲的保险；加强SD-WAN安全组网居品能力，为企业构建高性价比的公共智能收集。另外，公司还积极将安万能力出海，通过荒谬的WAAP全站严防能力，针对业务数据、盘算数据等提供全生命周期的数据安全保护，为游戏、电商等多个行业领域的出海企业安全护航。2025年Q1公司销售毛利率为30.96%，其中公司销售/经管/研发用度率为6.52%/4.76%/7.68%，同比分袂变动-1.87/-1.52/-3.88pct，咱们以为公司用度率下跌主要收获于公司降本增效，将AI能力融入公司居品、技巧竖立才能，提高了研发后果，裁减了运营本钱。

角落忖度利用落地，AI能力融入公司居品。2025年公司持续推动角落忖度技巧革命与利用落地，已收场在音视频及时交互、游戏利用、告白智能投放等场景的角落忖度技巧的落地利用。另外，公司遴荐生成式东谈主工智能，在居品端造成了包括ServerlessGPU、AI网关、模子微调与推理职业的一站式角落智能贬责决议；推出角落利用的革命居品—智能视图云平台，为产业互联网提供公共化的AIoT平台。降本增效，收场了居品端拓展，升迁了盈利水虚心国际市集竞争力。异日，公司有望在软件端深化东谈主工智能职业平台部署，深耕国际客户，升迁职业后果和质地，拓展公司国际市集影响力。

投资提出：咱们看好公司在国际市集竞争力以及国内短视频巨头出海后劲，同期看好公司公共化布局能力。咱们以为公司CDN节点正渐渐升迁东南亚地区举座隐敝率，并具渐渐备角落GPU忖度能力，展望公司25-27年收场归母净利润7.5/8.1/8.8亿元，对应2025年04月24日收盘价P/E36/33/30x，保管“保举”评级。

风险提醒：角落忖度技巧落地不足预期，短视频出海不足预期，CDN行业竞争花样恶化。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据忖度，东北证券要文强参谋员团队对该股参谋较为深刻，近三年预测准确度均值为73.42%，其预测2025年度包摄净利润为盈利7.19亿，凭证现价换算的预测PE为36.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；畴前90天内机构概念均价为19.37。

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